Когда большая часть потока — боты: что реально меняется

Акции прошли эту черту много лет назад. Основная часть потока там автоматизирована, и рынок не перестал работать — он поменял форму. Крипта идёт тем же путём с более короткой историей и меньшим числом правил, и форма, в которую она превращается, уже видна, если знать, куда смотреть.

Что автоматизация сделала с рынками, дошедшими туда раньше

Три эффекта проявляются каждый раз и в одном и том же порядке:

• Спреды сжимаются. Больше автоматической ликвидности — уже котировки. Хорошо всем, кто ликвидность забирает; жестоко ко всем, чьей стратегии нужен был широкий спред.
• Простые преимущества умирают быстро. Паттерн, который может закодить любой, закодят все. Период полураспада публично описуемого преимущества измеряется месяцами, а не годами.
• Оставшиеся преимущества дорожают. Выживает то, что требует либо инфраструктуры, которую другие не станут строить, либо данных, которых у других нет, либо терпения, которого у других нет.

Это не прогноз. Это описание того, что уже произошло в акциях, фьючерсах и на валютном рынке, и структурных причин, по которым крипта была бы исключением, нет.

В чём обычно ошибаются

Привычная рамка — гонка: модель получше побеждает модель похуже, быстрый бот побеждает медленного. Эта рамка держится ровно до того момента, когда хорошая модель есть у всех, и тогда она перестаёт что-либо объяснять.

Торговое преимущество — это утверждение о разнице между вами и остальным рынком. Оно по природе относительно. Если возможность становится всеобщей, разница уходит в ноль — не потому, что возможность перестала работать, а потому, что цена её уже содержит.

Что тогда выживает

Эмпирически — четыре вещи, и ни одна из них не «модель получше» сама по себе.

Закономерность: выживает не интеллект, а либо инфраструктура, либо готовность находиться там, где нет остальных.

Что становится лучше для всех

Оптимистичную часть стоит проговорить прямо, потому что она тоже верна. Больше автоматизации — уже спреды, глубже стаканы, быстрее ценообразование и меньше очевидных ловушек для розницы. Пол поднимается.

Для того, кто делает бота сегодня, этот пол — подарок. Надёжных API, документированных WebSocket-потоков, дешёвых исторических данных и открытого инструментария десять лет назад не существовало. Стоимость создания грамотной системы обвалилась. Стоимость создания отличающейся — нет.

Что это значит для вашего проекта

Три практических следствия, которые мы применяем в собственной клиентской работе:

1. Считайте, что очевидная версия уже занята. Если стратегию можно описать одним предложением и закодить за день, заложите это в ожидания. Она может работать; работать эксклюзивно она не будет.
2. Тратьте на исполнение раньше, чем на сигнал. Средний сигнал, исполненный хорошо, часто обыгрывает хороший сигнал, исполненный плохо, а качество исполнения распадается медленнее, потому что это инженерия, а не информация.
3. Измеряйте распад, а не только результат. Отслеживайте, слабеет ли преимущество со временем. Большинство стратегий умирает постепенно, и владельцы замечают поздно — см. дрейф модели.

Честная позиция

Мы зарабатываем разработкой торговых ботов, так что относитесь к этому с должным подозрением: наша точка зрения в том, что автоматизация становится обязательным минимумом, а не преимуществом, и это нормально.

Автоматизируются не для того, чтобы обыграть других ботов. Автоматизируются, потому что ваши правила машина исполняет лучше, чем вы в три часа ночи; потому что хочется покрыть семьсот инструментов вместо семи; и потому что систему, которая записывает каждое решение, можно улучшать, а дискреционный процесс — нет. Эти причины переживают любую конкуренцию, потому что они про разрыв между вами и вашим собственным исполнением, а не про разрыв между вами и рынком.